资本市场网
ad1
ad2

跌停!阳光乳业结束9连板,美国奶粉荒概念不再?

来源:网络  时间:2022-06-02 18:54  
跌停!阳光乳业结束9连板,美国奶粉荒概念不再?

5月22日,一架载有约35万吨、包装约50万罐的空军运输机从欧洲穿越大西洋,最终安全平稳降落在美国印第安纳州印第安纳波利斯。

此前一天,美国总统拜登签署了《2022年婴儿配方奶粉获取方法》。根据这项法令,在供应链出现问题,如公共卫生紧急情况或产品召回时,美国有需要的家庭可以继续购买WIC福利的婴儿配方奶粉。WIC是美国联邦援助项目,旨在为妇女、婴儿和儿童提供特殊福利和营养补充。

这一法令的签署,在全世界面前正式拉开了美国“奶粉荒”的序幕。但事实上,这场婴幼儿配方奶粉的大危机大戏由来已久。

根据研究公司Datasembly的数据,截至4月24日,美国婴儿配方奶粉的平均短缺率达到40%,而几周前为30%,去年11月为11%。具体来说,26个州的婴儿配方奶粉短缺率超过40%,而三周前,7个州的短缺率超过40%。

他的砒霜是我的蜂蜜。美国大规模的“奶粉荒”,对世界其他国家的奶粉企业来说是一大利好。澳大利亚、新西兰、爱尔兰、荷兰、英国等传统农牧国家都表示愿意向美国出口婴幼儿配方奶粉。

a股中,中国奶粉板块也受益于美国“奶粉荒”的利好消息,呈现连续上涨行情。

5月23日,乳业股迎来集体爆发。贝因美、阳光乳业(行情001318,诊股)涨停,熊猫乳业(行情300898,诊股)和天润乳业(行情600419,诊股)涨停。其中次新股阳光乳业连续9板出局,今日却遭遇涨停。

01

冲击7英寸供应链

世界上最发达的国家,出现了奶粉荒危机,甚至需要从欧洲紧急运奶粉来帮助国内市场。这有点不可思议。

因此,美国民主、共和两党之间爆发了一些口水战。前总统特朗普似乎抓住了对手的小辫子,高呼“婴儿奶粉短缺是美国的国耻”。

这次奶粉荒危机是否是国耻,仁者见仁,智者见智。然而,这场危机将美国自身在供应链上的脆弱性暴露在了全世界面前。

美国奶粉危机的导火索,来自于奶粉企业雅培关闭工厂导致的供应严重不足。今年2月,雅培旗下奶粉品牌雅培(Similac)、Alimentum和EleCare卷入了让婴儿生病的负面风波。涉及4名患病婴儿,其中2人死亡,在美国引起轩然大波。

在美国食品药品监督管理局的调查中,奶粉致病的原因与工厂的卫生条件不符合标准密切相关。因此,除了召回出事的原批次奶粉,雅培还决定关闭工厂。正是关闭工厂的举动,进一步放大了美国婴幼儿配方奶粉市场的供应紧张。

在美国,政府为了保护本土奶粉企业,往往对进口奶粉征收非常重的关税。根据美国智库卡托研究所的数据,美国婴儿配方奶粉的进口税高达17.5%。这样一来,在美国国内市场,进口婴幼儿配方奶粉的市场份额只有2%,而美国国产奶粉的市场份额却高达98%。

在美国婴幼儿配方奶粉市场,国产品牌不仅市场占有率高,而且品牌集中度非常高。据统计,美国95%的婴幼儿配方奶粉市场被雅培、里奇、嘉宝三家公司包揽。其中雅培的市场份额最高,达到48%左右。

市场份额几乎占到了整个美国市场的半壁江山,雅培的停产对美国国内的奶粉供应影响很大。

这场史无前例的奶粉危机其实早在去年11月就埋下了伏笔,当时美国的奶粉短缺率达到了11%。疫情发生前,美国居民选择囤积奶粉进一步消化,这让奶粉厂商陷入了相对被动的局面,害怕库存的堆积,从而导致对大规模生产的恐惧。

近期农产品价格飙升,雅培产品召回、工厂停工等负面事件叠加。美国“奶粉荒”现象愈演愈烈。

面对美国的“奶粉荒”,美国食品药品监督管理局与雅培协商恢复生产,此前关闭的工厂也将于本月第一个周末开始生产。但是,从开始生产到流通到上市销售,总是需要一定的时间。这就引出了文章开头的一幕,美国不得不低头,从其他国家进口婴幼儿配方奶粉,以解燃眉之急。

02

中国能得到多少?

此前,美国有2%的奶粉是从海外进口的,主要来自墨西哥、爱尔兰和荷兰。中国不是婴儿配方奶粉的出口大国,而是进口大国。尤其是2008年三鹿奶粉三聚氰胺事件后,国内民众对国产婴幼儿配方奶粉的不信任感空前强烈。

2008年前后,中国进口奶粉在10万吨左右波动。2008年后,中国进口奶粉数量激增。到2019年,这一数字已经达到139.5万吨,占全球奶粉贸易的12.3%。

这也意味着美国“奶粉荒”的大规模爆发,国内企业拿不到多少蛋糕。

近期a股乳业板块的大涨,更多是受疫情缓解和消费恢复的逻辑推动。

国家统计局数据显示,社会消费品零售总额138142亿元,同比下降0.2%。其中,4月份,社会消费品零售总额29483亿元,同比下降11.1%。

今年一季度疫情频发,消费环境低迷,商品价格飙升。消费股整体盈利面临严重压力,股价持续下跌。

5月30日,上海发布《关于6月1日起恢复本市居民小区公共交通通行和机动车恢复运行的通知》,停驶两个多月的上海正式解封。

此外,由于全国多地出台刺激汽车消费的各项补贴政策,市场对国内消费环境的回暖有一定预期。

近期,a股迎来强势反弹。根据确定性,反弹板块从光伏到汽车再到消费电子。大消费作为疫情恢复的受益者,自然不会被落下。乳制品作为必备消费品,也将在此轮反弹中有所表现。

其中,次新股阳光乳业上市后连续9板俘获了众多市场的目光。截至今日收盘,阳光乳业总市值十亿元,流通价值仅十亿元。发行量小,再加上“美国奶粉荒”和“疫情后消费复苏”这两个概念,阳光乳业自然成为游资炒作的最爱题材。

但长期来看,婴幼儿配方奶粉市场的天花板其实是有限的。从消费品量价同步上涨的最佳商业模式来看,婴幼儿奶粉的数量取决于新生婴儿的数量,而价格取决于居民人均可支配消费水平和奶粉市场集中度。

从数量上看,国家统计局数据显示,2018-2020年,我国全年婴儿出生率分别为10.94%、10.48%、8.5%,持续下降;全年国内出生人口分别比去年同期减少200万、58万、265万人,增速分别为-11.6%、-3.8%、-18.1%。对于婴幼儿配方奶粉企业来说,实现量的增长并不现实。

物价方面,东兴证券数据显示,2021年一季度以来,全国居民人均可支配收入和城镇居民人均可支配收入增速双双下降。

此外,两年多的新冠肺炎疫情深刻改变了国内居民的消费模式和习惯。在不稳定的宏观经济环境下,很多居民已经开始自动“降杠杆”。

从竞争格局来看,2019年,中国大陆市场奶粉行业集中度为34.1%,远低于欧美发达国家,竞争格局分散。

一方面,中国在奶粉行业并未实施贸易保护主义,海外进口奶粉品牌仍可进入中国市场与国产品牌竞争;另一方面,早些年的三聚氰胺奶粉事件让很多国内消费者对国产品牌产生了不信任,海外进口奶粉品牌的需求依然旺盛。

在这两种情况下,国产奶粉品牌的议价能力都会受到限制。

03

标签

在这轮反弹中,上涨在板块之间移动。因为消费板块不像光伏、汽车等那样具有确定性。,目前处于此轮行情的补涨阶段。恰逢美国“奶粉荒”事件,乳业板块迎来小高潮,诞生了9板妖股阳光乳业。

随着华东的进一步解封,短时间内消费会有一定的恢复和提振。然而,市场总是在变化。本轮反弹后期,消费股的走势仍需要业绩支撑才能兑现。

编辑:苏婉蓉

图文