锐叔论市一月实现“开门红”的概率几何？

周三早盘，三大指数开盘涨跌互现开盘后，指数表现分化经过一段时间的攀升，上证综指横盘整理，创业板指则维持在平线以下的弱势行情午后指数集体下跌，创业板指一度跌逾1%，沪指一度翻绿，但随后小幅反弹最终，上证综指，深证成指，创业板指分别收涨0.22%，下跌0.20%，下跌0.90%盘面上，有47只涨停股，说明市场情绪一般，个股涨跌比为2817:1871，平均涨幅0.43%，赚钱效应较强两市成交7837亿，较前一交易日减少0.65%北上资金净流入超过18亿

昨天指数有点疲软，但个股表现尚可，整体上继续反弹与此同时，隔壁香港恒生指数再次上涨超过3%，而在当天晚上，代表中概股的纳斯达克中国金龙指数上涨超过8%截至目前，同样代表中国资产的恒生指数和纳斯达克中国金龙指数自去年10月底触底以来，分别上涨了42.4%和83.56%而a股上证综指，深证成指，创业板指分别只涨了8.26%，7.70%，4.82%，让人汗颜

时间已经到了2023年在去年的最后一次早评中，瑞叔已经基于几个角度的分析对2023年的a股市场做了展望今天，期待一月行情

从历史上看，1月a股市场没有明显的涨跌规律，其中2006年，2007年，2009年，2012年，2013年，2018年，2019年1月上涨，2014年，2015年，2017年，2021年1月波动，2005年，2008年，2010年，2021年1月波动但进一步分析可以发现，当基本面改善+政策或流动性相对宽松时，市场表现会更强例如，2005年和2006年第四季度，PMI保持在54%以上，GDP同比增速在12%以上结合宽松的流动性环境，上证综指在2006年1月和2007年1月分别上涨了6.5%和2.6%2008年12月，中长期贷款余额同比增速有所好转，商品房累计销售同比也触底反弹叠加市场对保增长政策的忧虑消退，流动性保持宽松，上证综指上涨5.8%，2012年和2013年，在结构调整的政策引导下，GDP下行速度放缓，工业企业中长期贷款和利润TTM增速分别在2012年和2013年初迎来上行拐点，叠加国内相对宽松的流动性环境，上证综指分别上涨5.7%和4.8%，2017年GDP增速七年来首次加速，基本面临回暖预期，叠加R007从高边际略有放松2018年1月，上证上涨4.0%，2019年1月，经济复苏叠加月初RRR降息带来的流动性宽松，沪市上涨4.8%

目前来看，政策方面，刺激消费，放松房地产的政策可能会在1月份进一步出台一是近期有40+多个省市出台相关刺激消费政策，各部委也积极推动协调政策促进消费，延续了中央经济工作会议关于稳增长的基调，优先考虑恢复和扩大消费，其次，房地产政策继续放松，但仍无明显改善预计各地将因城施策，进一步优化居民购房和房地产融资政策，提振购房信心，继续优化供需格局宏观流动性方面，维持宽松格局:一是近两周央行继续在公开市场进行大额投资，净投放规模达到1.67万亿元，意味着央行维持稳健宽松货币政策的货币政策没有转向，流动性将保持必要的宽松其次，2023年初，财政融资的重点仍将是支持社会融合从基本面来看，疫情仍是影响当前经济的主要因素，但已经相对有限:首先从疫情爆发较早的广州，北京来看，地铁客流量已经进入修复期，其次，冬季春运高峰叠加导致的交通流量激增，疫情大概率在1月份反复出现但参考海外第一次疫情的影响，经济和市场的压力更大，后续市场逐渐脱敏所以后续市场对疫情的关注度应该会边际降低

通过以上对比，瑞叔认为今年1月开门红的概率还是比较大的最近a股的涨幅已经远远落后于港股和中概股，这也意味着a股有很大的补涨潜力当然，饭要一口一口吃，路要一步一步走新年第一餐或者第一步，瑞叔会给你12月中旬之前震荡期间3175—3200筹码密集区的参考目标目前来看，下一个目标还有一定的空间操作上，轻仓持有人可以继续逢低做多，重仓持有人可以继续持有待提股

而热点方面，昨日分行业来看，造纸，家居用品，房地产涨幅居前，煤炭，矿产品，有色金属跌幅居前题材方面，结合个股涨停和板块指数涨幅，租购同权，国资云等有点活跃

昨天地产板块的大涨有点突然，但瑞叔对此并不意外毕竟，一方面，他更看好今年房地产板块的表现，另一方面，之前的调整已经持续了一个多月，到了反弹的时候了一方面，12月房地产销售小幅上行:根据克而瑞的报告，2022年12月Top100开发商的销售和交易金额仍较2021年12月下降31.8%，但较11月增长22.2%二是部分资金发挥央行年会的相关政策预期不过，根据昨日盘后发布的央行年会草案，对房地产的表述是:落实支持房地产市场平稳健康发展的16条金融措施没有什么意外的内容目前房地产行业基本面应该进入L型弱复苏阶段:需求端，鉴于22年实际销售将低于需求中枢，呈现超卖状态，预计23年需求端将逐步支撑销售，供给方面，行业一直处于过度出清状态，中期行业供给亟待修复政策面上，9月22日以来，供需两端持续加码:供给侧，债务融资第二支箭落地，股权融资第三支箭出台，供给侧政策应该用尽，在需求端，杭州等准一线城市放松了贷款但通过复产，目前政策力度只有2014年的60%，未来需求端政策还有进一步完善的空间地产板块估值上，优质房企估值中枢有望上移:目前11家房企平均结算PE为8倍，平均销售PE为5倍，相比2018年13倍的平均结算PE和9倍的销售PE，对应的上涨空间仍为68%和81%，两家房企PB均值为0.78倍，对比主流房企2018年3月至2021年6月PB中枢均值为1.33倍，对应的上涨空间仍为71%总体来看，目前的房地产行业应该处于一个大周期的底部瑞舒预计，今年地产板块的中签率和弹性应该会更高但是房地产板块在去年11月份已经上去了，而且按照历史规律，房地产板块第一轮主要是政策明显回暖带动的，第二轮主要是销售明显回暖带动的目前第二次大行情还需要等待现阶段应该处于一二级市场之前的振荡期正因为如此，瑞叔在最近的早评中没有提醒你房地产板块当然，对于耐心的中线投资者来说，现阶段也可以考虑适当抄底

消息面上，盘后太阳能昨日公告:2022年1月1日至2022年12月31日，公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金36.26亿元，其中国家可再生能源补贴资金35.01亿元这一公告可以说是绿色电力公司获得巨额补贴的第一枪，预计其他公司将陆续发布公告历史短缺问题有望得到解决，可再生能源企业现金流和盈利能力有望得到提升另外，绿电板块最近还有两个好处一是光伏产业链上下游产品价格大幅下降其中，国内多晶硅价格延续去年11月以来的跌势，单晶坯材价格从30.6万元/吨的高位跌至目前的17.62万元/吨，跌幅达42.4%比硅料跌得更猛烈的是硅片，从最高的7块直接跌到3.8元，几乎跌了一半，半个月来，元器件价格也开始松动中国有色金属工业协会硅分会12月21日发布的数据显示，远期组件订单执行价格已降至1.8元/W以下，上游成本大幅下降有望逐步传导至组件端，新投产光伏项目良率有望提升，推动光伏项目建设积极性第二，最近几天，国家发改委，能源局联合发布《关于推进电力交易机构绿色电力证书交易的通知》，提出绿色电力证书是绿色电力环境价值的唯一证明，支持电力交易机构通过双边谈判，挂牌，集中竞价等方式组织绿色电力证书交易，抓紧核实第一批绿色电力证书的需求规模，当收入分配放缓时，完全市场化的绿色电力或廉价可再生能源项目产生的额外收入归发电企业，享受可再生能源补贴的绿色电力产生的额外收入由电网企业单独收取，并以适当方式对可再生能源发电补贴进行对冲我国的绿色证书制度从2017年开始实施，现在已经形成了完整的颁发和交易体系11月16日国家三部委明确采用绿色证书作为可再生能源消费的基本证书后，这一政策将进一步促进中国绿色证书市场的完善和交易活跃度的提升，绿色电力企业有望充分受益近期绿电板块有所上涨，但整体涨幅不大，后市仍可继续关注

运营策略:

虽然昨日大盘总体继续反弹，但动力明显减弱短期来看，元旦过后，伴随着疫情的进一步下降，年初资金面的改善，以及元旦后市场短期涨跌的日历效应，市场有望继续震荡上行长期以来，上证综指的市盈率一直低于很多历史底部，对应的市净率为历史最低，即具有极高的中长期安全边际和投资性价比，虽然目前估值有所上涨，但仍处于历史低位但国内房地产政策边际放松，疫情防控政策优化，带来了市场对经济复苏的预期此外，稳增长需求下国内流动性宽松局面有望维持，外部因素扰动减弱，跨年行情有望继续演绎但从节奏上看，春运高峰前后仍可能出现一波疫情扰动，明年3月重要会议前市场政策预期边际将有所减弱结合3175—3200的技术积累，在新一轮中级行情启动之前，大概会有一个反复震荡的过程操作上，轻仓以抄底加仓为主，重仓者可继续持股，等待进一步反弹