汉隆集团“三闯”港股，靠一座矿山画5年“大饼”，3年收入不足百万累亏千万

这家靠山吃山的公司，又来到了HKEx。

近日，汉龙集团股份有限公司向HKEx提交了上市申请。值得一提的是，这是继2021年5月13日和2021年11月19日提交表格失败后，汉龙集团做出的又一次申请。

由于开采资源有限，开采时间短，成立仅四年的汉龙集团，2021年只收获了两个客户，收入不足百万，连续三年亏损。收入只靠一个矿的汉龙集团，暂时过不上好日子。

靠山吃山变成了靠山吃山？三年年收入不到百万，亏了一千万。

招股书显示，汉龙集团成立于2018年，是一家位于陕西省安康市的花岗岩矿业公司。其产品主要用作建筑和建筑装饰的黑色花岗岩废料。公司控股股东为王亦丰、常玉清，通过冯润资本持股78.94%；胡志成和何婉儿共同持有16%的股份。

目前，花岗岩根据其矿物学特征主要有黑色、白色、粉色或灰色。产业的上游是矿产资源勘探和原石开采，下游是房地产业和建筑装饰业。根据Jost Sullivan的报告，从2016年到2020年，中国花岗岩市场的市场规模从4093亿元增长到5303亿元，年复合增长率为6.7%。到2025年，中国花岗岩行业市场规模有望达到7640亿元，2021-2025年复合年增长率为7.6%。

需要指出的是，中国整个黑色花岗岩行业相当分散，全国有250ndash300名学员，主要集中在福建、广西、山西、陕西等省份。此外，黑色花岗岩被视为高端产品，其价格高于国内花岗岩的平均价格。2020年，中国花岗岩均价将为1007元/m3，而黑色花岗岩均价将达到1886元/m3。

但目前我国黑色花岗岩矿山产量相对较低。大部分企业都有小矿，产量每年不到1万立方米。不过，汉龙集团在招股书中表示，目前陕西省共有9家花岗岩采矿权所有者。公司是陕西开采和生产黑色花岗岩产品的两家业主之一，也是唯一一家矿量10万立方米/年及以上的公司。

从这个角度来看，产能高的汉龙集团肯定赚得盆满钵满，但事实却让人大跌眼镜。2019年和2020年，汉龙集团一直没有任何收入。仅2021年，公司首次实现零营收突破，营收96.8万元。与此同时，汉龙集团亏损越来越多。2019-2021年，公司年度亏损分别为60.7万元、638.3万元和789.7万元，合计亏损1488.7万元。

由此可见，成立仅4年的汉龙集团，并未能过上靠山吃山的好日子。有没有山背后落山的情况？

由一个矿划ldquo年；大蛋糕rdquo，只有2家客户贡献了不到100万美元的收入。

其实汉龙集团目前的ldquo尴尬rdquo只是时机不对。

招股书显示，汉龙集团主要从七里沟项目开采花岗岩，目前持有该矿的采矿许可证。鉴于现有采矿许可证的期限，本公司已制定了七里沟项目的15年生产计划，批准的矿区面积约为0.517平方公里，批准的年生产能力为10万立方米。

但汉龙集团七里沟项目仍处于开发阶段，预计开发计划将于2021年12月至2024年12月实施。此外，公司预计2022年至2024年花岗岩废料年产量分别为1，800立方米、9，900立方米和9.05万立方米，预计2025年现有采矿许可证最高年产能将达到10万立方米。

汉龙集团矿山虽仍处于开发阶段，但不影响公司由专业机构出具的独立技术顾问ldquo吸引rdquo顾客。目前，汉龙集团已与五家框架客户订立了五份具有法律约束力且目前有效的框架销售合同，2021年至2025年公司实际/计划年产量中各年总最低采购量及相关最低采购量的百分比约为80%。

事实上，2021年，汉龙集团共向客户销售A级黑色花岗岩废料约641立方米，其中约37.4立方米为2020年底矿山建设过程中开采的花岗岩废料碎石，其余为2021年底安全生产平台和道路建设中开采的。可以看出，该公司在2019年没有任何客户。截至2021年底，汉龙集团仅有两个框架客户，第一大客户为其总营收贡献约80万元，约占期内总营收的79.5%。

需要指出的是，花岗岩行业具有典型的规模经济特征，大量的前期资金对投资者来说非常重要。目前汉龙集团七里沟项目开发总资金成本预计约为1.41亿元。此外，日常经营活动，如大型生产技术、设备和主要原材料的采购，也需要大量的资金支持。根据独立技术报告，七里沟项目开采和销售的单位废料的单位现金运营成本预计为每立方米887.9元。

值得一提的是，汉龙集团仅拥有一个矿业项目，即七里沟项目，预计短期内该项目将是唯一的运营矿山，公司大部分营业收入和现金将依赖于该矿山。换句话说，如果汉龙集团因任何不利的开发情况(如开发计划的任何延迟或任何导致其低于最佳产能运营的事件)而未能从七里沟项目获得预期的经济效益，则公司的业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。